來源：時(shí)代周報(bào)

　　2024年，海利生物（603718.SH）交出一份高光答卷，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)上市以來的新高。

　　1月23日晚間，海利生物發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將在1.6億元到1.8億元之間，比上年同期增加約9712.98萬元到約1.17億元，同比增長(zhǎng)154.49%到186.30%。

　　業(yè)績(jī)變動(dòng)主要可分為兩部分，2024年10月完成了對(duì)陜西瑞盛生物科技有限公司（簡(jiǎn)稱“瑞盛生物”）55%的股權(quán)收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)瑞盛生物的控股及合并財(cái)務(wù)報(bào)表，使得公司2024年第四季度的日常經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度提升；同時(shí)完成了對(duì)WuXi Vaccines（Cayman）Inc．（簡(jiǎn)稱“藥明海德”） 30%非控股股權(quán)出售，投資收益超過1億元，導(dǎo)致公司非經(jīng)常損益大幅增加。

　　公告顯示，海利生物預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)將在820萬元到1200萬元之間，比上年同期減少362.20萬元或增加17.80萬元，同比下降30.64%或者增長(zhǎng)1.51%。

　　時(shí)代周報(bào)記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，2024年，海利生物進(jìn)行了一系列資本運(yùn)作，一方面，公司剝離虧損、低效的“動(dòng)保”業(yè)務(wù)，同時(shí)通過收購(gòu)進(jìn)一步聚焦更賺錢的“人?！睒I(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　另外，二級(jí)市場(chǎng)來看，2024年海利生物股價(jià)整體下挫，于2024年7月9日創(chuàng)下近幾年新低5.71元/股。同時(shí)，“埋伏”海利生物約6年的“牛散第一人”章建平及其家族在9月、10月合計(jì)減持近半股票。

　　高光能否維持？

　　海利生物是一家老牌“動(dòng)?！鄙鲜衅髽I(yè)，成立于1981年，其前身為上海松江生物藥品廠。2015年5月登陸上交所，最早屬于獸用生物制品板塊，產(chǎn)品主要包括畜用和禽用疫苗，其核心控股子公司為專注口蹄疫疫苗研發(fā)和生產(chǎn)的楊凌金海生物技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“楊凌金?！保?/p>

　　2016年，海利生物明確提出了“動(dòng)保”+“人?！钡碾p輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，2016年、2017年，海利生物曾以參股的方式陸續(xù)投資了所屬體外診斷及診療服務(wù)行業(yè)的上海序康醫(yī)療科技有限公司、上海裕隆生物科技有限公司。

　　2018年，海利生物以2.98億元收購(gòu)上海捷門生物技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“捷門生物”）100%的股權(quán)進(jìn)入IVD（體外診斷）行業(yè)，由此海利生物進(jìn)一步深化了“人保”業(yè)務(wù)布局，目前已經(jīng)逐漸成為公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)。2023年年報(bào)顯示，捷門生物實(shí)現(xiàn)收入1.14億元，凈利潤(rùn)0.43億元。

　　同年，海利生物與藥明生物（HK.2269）合作成立上海藥明海德生物科技有限公司（簡(jiǎn)稱“上海藥明海德”），并持有該公司30%的股份，上海藥明海德提供人用疫苗（包括癌癥疫苗）的CDMO（合同定制研發(fā)生產(chǎn)）業(yè)務(wù)。隨后，2021年經(jīng)過系列股權(quán)變動(dòng)，海利生物變?yōu)橹苯映钟小伴_曼藥明海德”（也即“藥明海德”）30%的股份。

　　2024年，海利生物進(jìn)行了一系列資本運(yùn)作，一方面，公司出售子公司楊凌金海的股權(quán)進(jìn)而剝離虧損資產(chǎn)，剝離“動(dòng)保”業(yè)務(wù)。同時(shí)通過收購(gòu)瑞盛生物55%的股權(quán)進(jìn)一步聚焦“人?！睒I(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。另外，海利生物還出售了藥明海德30%的股權(quán)。

　　相關(guān)公告顯示，楊凌金海的唯一產(chǎn)品是口蹄疫疫苗。近幾年一方面受“非洲豬瘟”疫情等相關(guān)外部因素的影響導(dǎo)致整個(gè)“動(dòng)?！卑l(fā)展面臨困境，行業(yè)景氣度下降。另外整個(gè)口蹄疫疫苗市場(chǎng)處于明顯“供大于求”狀態(tài)，“價(jià)格戰(zhàn)”愈發(fā)嚴(yán)重，導(dǎo)致行業(yè)整體毛利率明顯下降。

　　2019年-2023年這五年，楊凌金海的凈虧損達(dá)到2.5億元以上。

　　與此同時(shí)，去年8月底，海利生物發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買及重大資產(chǎn)出售報(bào)告書（草案）》，擬以支付現(xiàn)金方式向美倫管理購(gòu)買其持有的瑞盛生物55%股權(quán)，并向藥明生物出售持有的藥明海德30.00%股權(quán)。

　　其中，瑞盛生物55.00%股權(quán)資產(chǎn)作價(jià)9.35億元。瑞盛生物成立于2008年，位于西安經(jīng)開區(qū)，是一家專注于口腔組織修復(fù)與再生材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，在用于種植牙的修復(fù)材料領(lǐng)域具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　值得關(guān)注的是，2022年、2023年以及2024年1-4月，瑞盛生物的綜合毛利率分別為92.90%、91.87%和?91.94%，處于較高水平。

　　時(shí)代周報(bào)記者還注意到，此次購(gòu)買資產(chǎn)還作出了相關(guān)業(yè)績(jī)承諾。根據(jù)與擬購(gòu)買資產(chǎn)交易對(duì)方簽署的《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》，交易對(duì)方美倫管理承諾瑞盛生物2024年度、2025年度、2026年度凈利潤(rùn)（注：《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》中的凈利潤(rùn)是指瑞盛生物經(jīng)具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并報(bào)表口徑下扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)）應(yīng)分別不低于12，500萬元、13，750萬元和15，125萬元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)不低于41，375萬元。

　　而翻看海利生物過往的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，倘若瑞盛生物能完成業(yè)績(jī)承諾，或許能夠成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　牛散章建平“割肉”半倉(cāng)？

　　從二級(jí)市場(chǎng)來看，2024年，埋伏海利生物約6年的“牛散”章建平減持了將近一半的股票。

　　時(shí)代周報(bào)記者翻閱海利生物2018年10月17日發(fā)布的簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書發(fā)現(xiàn)，章建平于2018年二季度開始建倉(cāng)，交易價(jià)格總體在11元-13元區(qū)間，其在2018年半年報(bào)中進(jìn)入海利生物前十大流通股東名單中，持股1406.93萬股，占比2.18%，為第五大股東。另外，其妻子方文艷通過大宗交易于2018年10月8日以7.93元/股買入1360.17萬股，岳父方德基也在2018年5月-9月通過二級(jí)市場(chǎng)多次買入、賣出。

　　截至2018年10月12日，章建平、方文艷、方德基三人合計(jì)持有海利生物股份3207.38萬股，占海利生物總股本的4.9802%。

　　2018年10月15日，方德基再次增持海利生物股份13.2萬股，占海利生物總股份的?0.0205%，彼時(shí)章建平、方文艷、方德基合計(jì)持有海利生物股份3220.48萬股，占海利生物總股本的5.0007%，達(dá)到舉牌線，這也是章建平首次舉牌海利生物。

　　隨后，相關(guān)增持公告顯示，基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心和對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，章建平及其一致行動(dòng)人方文艷、方德基計(jì)劃自2018?年10月17日起的未來12個(gè)月內(nèi)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)擇機(jī)增持公司股份，擬增持金額不低于2000萬元，不超過4億元，增持價(jià)格將根據(jù)股票價(jià)格波動(dòng)情況及資本市場(chǎng)整體趨勢(shì)確定。

　　不足半個(gè)月，第一輪增持計(jì)劃實(shí)施完畢。2018年11月1日晚，海利生物再次披露公告表示，章建平、方文艷、方德基三人共計(jì)增持?3458.23萬股，占公司總股本的?5.3699%，增持完畢后三人合計(jì)持有6678.71萬股，占公司總股本的10.37%，因此完成對(duì)海利生物的第二次舉牌，

　　此后，章建平的兒子方章樂也加入增持隊(duì)伍。根據(jù)相關(guān)增持公告，章建平及其一致行動(dòng)人方文艷、方德基、方章樂計(jì)劃自2018年11月7日起的未來12個(gè)月內(nèi)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)擇機(jī)增持公司股份，擬增持金額不低于2000萬元，不超過6億元。

　　海利生物2018年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，章建平、方文艷、方德基、方章樂均出現(xiàn)在公司前十大股東名單中，并且章建平家族四人合計(jì)持股9311.23萬股，占總股本比重14.46%。

　　2019年1月8日，章建平家族完成對(duì)海利生物第三次舉牌。彼時(shí)，海力生物發(fā)布公告稱，章建平及其一致行動(dòng)人方文艷、方德基、方章樂合計(jì)持股數(shù)量已經(jīng)占總股本的比重達(dá)到15.37%。

　　截至2019年11月6日，第二輪增持計(jì)劃實(shí)施完畢。在增持計(jì)劃實(shí)施期間，公司股東章建平及其一致行動(dòng)人方文艷、方德基、方章樂增持公司股份共計(jì)4264.63萬股，占公司總股本的?6.622%，本次增持后，公司股東章建平及其一致行動(dòng)人方文艷、方德基、方章樂合計(jì)持有公司股份約1.094億股，占公司總股本的16.9928%。

　　時(shí)代周報(bào)記者翻閱海利生物發(fā)布的簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書以及同期公司股價(jià)走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，章建平家族增持價(jià)格區(qū)間約在7元/股-16元/股。而時(shí)隔半年多后，即2020年7月開始，海利生物股價(jià)走出一輪暴漲行情，由月初的19.24元/股漲到月末的49.03元/股，期間漲幅超過150%，而在隨后的8月1號(hào)海利生物股價(jià)達(dá)到上市以來的最高價(jià)53.94元/股。

　　然而章建平及其一致行動(dòng)人方文艷、方德基、方章樂均未在這一高位區(qū)間進(jìn)行減持。以章建平家族合計(jì)持有的109，433，420股，每股53.94元計(jì)算，彼時(shí)持倉(cāng)市值高達(dá)59億元。

　　直到2024年，章建平家族終于有所動(dòng)作，其中方德基于9月19日開始在9月集中減持其全部持有的海利生物2089.44萬股，章建平分別于9月30日減持542.52萬股、10月8日減持657.54萬股，以及15日、16日、17日分別減持657.9萬股，兩人合計(jì)減持約5263.2萬股。

　　截至2024年10月18日，章建平及其一致行動(dòng)人方文艷、方章樂合計(jì)持有5680.14萬股，占總股本8.63%。從減持區(qū)間股價(jià)來看，其最低價(jià)格為5.95元/股，最高為8.15元/股。

　　截至2025年1月24日收盤，海利生物報(bào)6.88元/股，章建平家族持倉(cāng)市值僅3.91億元。